6天亏掉81%！ 从2.35元跌到0.46元，四个20cm跌停后再跌51%，有人一天腰斩。
今天这只票，叫退市观典。 5月19日正式进入退市整理期，首日不设涨跌幅，开盘直接闪崩。 盘中暴跌超过51%，股价报0.45元，从1月高点累计跌超93%，基本清零。
这不是孤例。 5月以来A股超过110只ST股出现下跌，逾30只跌幅超过20%，3只已经腰斩。 有人6天亏了81%，有人在连续跌停板上排队出逃却根本无法成交。 一场由退市风险引爆的踩踏，正把许多散户推向深渊。
一、退市潮来了：5月超110只ST股集体下跌
年报披露季刚结束，大量公司因踩中退市红线而“披星戴帽”。 近期不少ST股正在上演连续下跌走势，万得ST板块概念指数5月以来明显跑输大盘。
ST益通5月以来累计下跌63.20%，ST信源跌了51.46%，ST清越跌了50.22%。 三只股票在短短两周内全部腰斩。 更惨烈的还在后面，ST元道连续5个交易日“一字板”跌停，ST洲际已走出4个一字跌停，ST闻泰披星戴帽后连续10个跌停，退市观典6天暴跌81%。
每一只暴跌股票的背后，都有一个致命原因：要么财务造假，要么内控崩溃，要么年报被出具非标意见。 这些原因几乎对应着当前A股退市规则中的所有红线。
二、欺诈发行造假4年：ST元道的“上市圈钱局”
ST元道曾在2022年顶着光鲜的招股书登陆创业板，但这一切都是假的。
证监会查实，2019年至2021年，元道通信通过虚构工作量确认单等方式，分别虚增营业收入约6590万元、1.6亿元、2.64亿元。 这三年的造假金额占招股说明书披露营业收入的8.75%、13.12%、16.23%。
上市后继续造假。 2022年年报中再度虚增营收约1.66亿元，占当年披露营业收入的7.87%。 从IPO前三年到上市后第一年，持续造假整整四年。 证监会通报明确指出，元道通信涉嫌构成欺诈发行及定期报告信息披露违法违规。
处罚来了。 证监会拟对上市公司罚款2.39亿元，对3名责任人员合计罚款1800万元，对其中二人采取5年证券市场禁入措施。 证监会还冻结了公司募集资金账户，并将对中介机构执业情况开展调查。
更离谱的是，在已被证监会立案调查之后，高盛国际以“自有资金”的身份在三季度逆势买入39.85万股。 而巴克莱银行早已闻风撤离。 国际投行这次“刀口舔血”，不知道亏了多少。
ST元道5月12日复牌后，连续5个交易日“一字板”20cm跌停，封单额达3亿元，当日成交仅336.9万元。 想跑？ 门都没有。
三、内控被否 实控人破产：ST洲际的内忧外患
ST洲际刚刚被“戴帽”才几天，控股股东就传来了坏消息。
5月7日晚间，ST洲际公告称，控股股东广西正和被债权人以不能清偿到期债务为由申请破产清算。 这家控股股东持有的5.08亿股上市公司股份，占ST洲际总股本12.25%，绝大部分已被质押，且全部股份被多轮轮候冻结。 部分持股将于5月28日被司法拍卖。
更早的4月27日，ST洲际因大华会计师事务所对公司2025年度内部控制出具了否定意见的审计报告，被实施其他风险警示。 问题根源出在哪里？ ST洲际未披露与海南青玉能源集团有限公司等企业的关联关系，也未按规定披露相关的关联交易及关联方非经营性资金占用。 审计机构甚至无法判断公司提供的关联方清单是否完整准确。
上市公司层面危机四伏，控股股东又濒临破产。 ST洲际股价自4月29日起连续4个交易日一字跌停。 ST洲际表示控股股东破产清算“不会对公司日常生产经营产生重大不利影响”但市场显然不买账。
四、双非标 巨亏87亿：ST闻泰的10连跌停
ST闻泰曾是千亿半导体巨头，市值巅峰达1753亿元。 但现在，市值只剩221亿元，蒸发近九成。
惨剧从一份年报开始。 2025年，ST闻泰实现营收312.53亿元，同比下降57.54%；归母净利润亏损87.48亿元。 容诚会计师事务所对公司2025年度财报及内部控制均出具了“无法表示意见”的审计报告。
87亿的巨亏从哪来？ 核心原因是安世半导体控制权受荷兰方面限制。 自2025年10月1日起，境外安世主体不再纳入合并范围，股权按公允价值重计量产生89.48亿元投资损失。 审计机构因无法获取充分证据，对合并范围调整、公允价值计量等均无法表示意见。
2026年一季度业绩继续恶化：营收仅8.16亿元，同比暴跌93.77%；归母净利润再亏1.89亿元。
ST闻泰自5月6日“披星戴帽”以来，已经连续10个交易日跌停，累计跌幅超40%，股价跌至16.84元/股。 跌停板封单超100万手，投资者根本看不到开板的希望。 有人预估5个跌停就能开板，结果第7、第8个跌停时看到放量了冲进去抄底，结果第二天继续一字跌停。
踩踏仍在继续。 最可怕的是，如果2026年无法消除审计受限因素，ST闻泰将直接被终止上市。
五、6天亏81%：退市观典的终极惨剧
今天的主角是它，退市观典。 6天亏81%，近四年从34元跌到0.46元，下跌98.7%。 今天正式进入退市整理期，首日暴跌超51%。
回顾这段时间的走势。 4月中旬，退市观典曾连拉3个20cm涨停，累计上涨72%。 散户以为底部反转疯狂冲入，结果迎接他们的是连续4个20cm跌停。 5月19日进入退市整理期首日，再度腰斩。 前期反弹进去的人，6天亏掉81%。 今天开盘大跌超50%，开盘后几乎没有资金参与。
它曾是“北交所转板科创板第一股”，头顶专精特新“小巨人”光环，如今一地鸡毛。
退市原因是什么？ 2024年净利润为负且扣除后营收低于1亿元，2025年年报被出具保留意见，内控报告被出具否定意见。 直接触发科创板终止上市条件。 此外公司两年内两次被证监会立案，实控人主导了财务造假、资金占用和违规担保的链条。
上交所已决定终止上市。 退市整理期15个交易日，之后将被摘牌，转入全国中小企业股份转让系统转让。
六、投资者还能索赔吗
在退市潮席卷之下，一些公司开始启动先行赔付。
清越科技因财务造假面临退市，广发证券、立信会计师事务所及清越科技实控人已公开声明，将对遭受损失的适格投资者先行赔付，并委托投资者保护机构做好支持服务工作。
元道通信方面，目前没有公布主动赔付计划，符合索赔条件的投资者需要通过向法院提起诉讼才有机会挽回损失。
而在康美药业5.2万投资者获赔24.59亿元、金通灵4.3万投资者获赔7.7亿元的案例之后，特别代表人诉讼制度已多次落地，“默示加入、明示退出”的原则让更多受损投资者能够自动纳入索赔范围。
但索赔终究是事后补救。 提前在退市整理期前抄底的人网络配资门户，亏损已成定局。
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